El Futuro de los Mercados Financieros la Tokenización de Valores
Introducción
"La próxima generación para los mercados financieros, será la tokenización de los valores." Larry Fink, CEO de BlackRock.
Larry Fink es un empresario multimillonario. Presidente y director ejecutivo de BlackRock, corporación multinacional estadounidense de gestión de inversiones. BlackRock es la empresa de gestión de dinero más grande del mundo con más de 10 billones de dólares en activos bajo gestión.
Analizar lo expresado por Larry Fink en un evento organizado por el New York Times, implica comprender dos conceptos:
Valores negociables en un mercado financiero.
La tecnología blockchain para tokenizar activos.
Tipos de valores que se negocian en un mercado financiero.
El portal EDUCA de la Comisión del Mercado financiero de Chile explica pedagógicamente estos conceptos financieros:
El Mercado de Valores opera como cualquier otro mercado de bienes y servicios, sólo que en este caso se trata de instrumentos financieros. La compra y venta a través de intermediarios, ya sea en una Bolsa o fuera de ella, o mediante una negociación directa entre las partes interesadas.
Participantes:
Emisores de Valores.
Las entidades que ofrecen valores: Sociedades anónimas, Fondos Mutuos, Fondos de Inversión y Bancos.
Demandantes de Valores.
Personas o instituciones que desean obtener ganancias mediante la adquisición de instrumentos de inversión.
Intermediación de Valores.
Operaciones que acercan a demandantes y oferentes como agentes de Valores, Corredores de Bolsa y Bancos.
Reguladores y fiscalizadores.
Supervisan que las actividades y participantes del Mercado de Valores operen dentro del marco legal. En Chile la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), la (SEC) Comisión de Valores de EE. UU.
Mercados financieros.
Entidades donde los corredores de bolsa y los comerciantes pueden comprar y vender valores, como acciones, bonos y otros instrumentos financieros.
Breve descripción de los valores o productos financieros:
Instrumentos de deuda: tienen una rentabilidad fija y conocida. Otorgan un interés conocido y la devolución del capital, por ejemplo, si compramos un bono de 100 USD y ofrece una rentabilidad de 10% a un año, al finalizar el ano recibiremos 110.
Instrumentos de capitalización: su rentabilidad varía de acuerdo con las condiciones del mercado. Si hoy compramos una acción de una empresa a 100 USD, mañana puede costar $95 pero en dos meses más puede valer $120 y en un año puede costar los mismos $100 que usted invirtió inicialmente.
El grado de riesgo de los instrumentos del mercado de valores se asocia a la rentabilidad esperada. No existe inversión sin riesgo. Cada inversionista tiene que decidir el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir en busca de rentabilidades mayores.
La tecnología blockchain para tokenizar activos.
Que es un token ERC20:
Es un conjunto de instrucciones escrito en un contrato inteligente desplegado en el blockchain de Ethereum y otros blockchain compatibles, que permite una variedad de funciones, entre ellas la función el constructor: crea un suministro total de monedas o tokens:
Ejemplo 1. emisión de un millón de tokens “BONUSlatam” que representan un millón de bonos de la “Latam Oil Company” de un valor cada uno de 50 USD. Acreditados en el balance de la cuenta del dueño del contrato:
0x1FA2fC3e709AcD1D90c4cD9343d9f437CC9CfEf8
Ejemplo 2. emisión de cien millones de tokens “BMWshares” que representan 100 millones de acciones de la empresa automotriz BMW, cada una con un valor de 80 USD, se acreditan en el balance de la cuenta del dueño del contrato:
0x30D752489CF27652fcc2553AAaaB2D5DD9359C80
Nota: En la práctica los contratos ERC20 son más complejos, implica desplegar una familia de más de 100 Smart Contract (SC) para cada proyecto, cada uno con funciones matemáticas para una ejecutar una acción especifica como:
Controlar el acceso a los fondos.
Transferir la propiedad del SC.
Pausar las operaciones.
Enviar o transferir cierta cantidad de tokens a otras cuentas.
Quemar o eliminar tokens.
Autorizar o delegar la distribución de los tokens.
Emitir eventos como él envió de tokens a otras cuentas.
Tokenizar las acciones de una empresa
En el ejemplo 2, deseamos tokenizar 100 millones de acciones de la empresa automotriz BMW, cada una con un valor de 80 USD.
Paso 1: El equipo de desarrolladores selecciona el SC ERC20, que cumple con las condiciones de los emisores de las acciones, que serán los propietarios de los tokens.
Paso 2: Seleccionar el nombre, símbolo y suministro total de los tokens.
Paso 3: Para desplegar el SC ERC20, debe disponer una cuenta o dirección Ethereum o compatibles para acreditarle los tokens a emitir (este ejemplo lo hice en el Binance blockchain.
0x30D752489CF27652fcc2553AAaaB2D5DD9359C80
Además, fondos en una billetera cripto para cubrir los gastos de desplegar el SC.
Paso 4: Desplegar el SC, identificado por una dirección:
0x7764afFf48903d437d5581878aCdd0BBC518641C
Paso 5: Podemos verificar nuestro contrato en el explorador del blockchain de Binance:
Escribo la dirección del SC (ver flecha roja en la imagen de abajo).
Tengo los tokens en el explorador (ver flecha amarilla).
Seguidamente en la dirección de los propietarios o emisores (flecha roja) acreditamos los 100 millones de tokens BMWshares (flecha amarilla).
Paso 6: Finalmente registramos el Smart Contract en la billetera cripto, esto nos permite disponer de los 100 millones de tokens:
Escribimos la dirección del SC en la billetera Metamask (flecha roja).
El nombre de las acciones BMWshares.
En la segunda imagen, los tokens están listos para enviarse a los compradores de las acciones tokenizadas.
Que activos tokenizados encontramos actualmente
Existen plataformas o bróker online para hacer trading de activos tokenizados como IQBrokers. Encontramos materia prima tokenizadas como oro, petróleo, plata y acciones de empresas como Coinbase, Tesla y Amazon.
Nota: Las autoridades de los mercados financieros más importantes del mundo, no han otorgado permisos a decenas de plataformas.
Un proyecto de tokenización exitoso
Pax Gold (PAXG) es un activo digital. A cada token le corresponde una onza troy fina de oro almacenado en las bóvedas de Brink, Londres. Si posee un token PAXG, posee el oro físico subyacente, que está bajo la custodia de Paxos Trust Company:
Si el oro sube o baja de valor en el mercado, el token PAXG lo hace. Puede ver los precios en el sitio web Coinmarketcap.com.
Al 30 de diciembre del 2022, se habían emitido 271,264 tokens PAXG.
Acreditar a una cuenta o dirección del blockchain Ethereum como: 0x1FA2fC3e709AcD1D90c4cD9343d9f437CC9CfEf8
Puedes verificar si el token PAXG está en tu cuenta.
Podemos comprarlo en la página oficial de Paxos o en los mercados secundarios o intercambios de criptomonedas como Coinbase y Binance.
Observaciones finales:
La tokenización facilita el intercambio de la propiedad de los instrumentos financieros.
La tokenización reduce las barreras de acceso al capital para los que tienen proyectos a financiar y para los que buscan invertir sus fondos.
Los riesgos inherentes a toda inversión acompañan a la inversión en activos tokenizados.